审核暂缓推进；湘财股份换股合并大智慧，数据更新工作已启动。

证券行业并购整合浪潮持续涌动，在政策支持与市场环境共同推动下，多家券商积极寻求通过并购实现资源优化与能力提升。湘财股份与大智慧的换股吸收合并方案备受关注，这一结合传统证券业务与互联网金融科技的尝试，旨在打造更具竞争力的综合金融服务平台。尽管近期审核进程出现短暂调整，但整体推进态势保持稳定。

3月15日，湘财股份与大智慧同步发布相关公告，指出因提交申请文件中包含的估值报告有效期已届满，且部分财务数据即将到期，需要进行必要的补充与更新。根据上海证券交易所的相关规定，此次交易审核程序暂时中止。公司方面强调，此次中止属于程序性调整，并不会对交易本身带来显著不利影响。目前，双方及相关中介机构正有序开展估值更新、财务数据调整以及申请文件完善等工作，预计完成后将迅速提交补充材料并申请恢复审核流程。

回顾此次并购的整体脉络，该方案自2025年3月正式筹划以来，已走过近一年的历程。当时，湘财股份宣布拟通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式，实现换股吸收合并，并同步募集配套资金。交易完成后，大智慧将终止上市地位并注销法人资格，而湘财股份作为存续主体，将全面承接大智慧的资产、负债、业务、人员以及各项合同与权利义务。这种安排有助于实现双方优势的深度互补：大智慧在产品创新、技术研发以及用户流量方面的积累，与湘财证券在牌照资源、运营经验和线下网点布局上的优势形成协同效应，从而显著增强财富管理与综合金融服务的整体能力。

在行业层面，证券业并购整合正呈现加速趋势。就在本月月初，东吴证券率先启动2026年券商并购序幕，拟通过发行股份及支付现金方式收购东海证券控制权。这一动作标志着券商行业在做大做强路径上的积极探索。类似案例的增多，反映出监管层对行业集中度提升与资源高效配置的鼓励导向，也为更多中小券商提供了通过并购实现转型升级的机会。湘财股份与大智慧的方案，正是这一背景下“金融+科技”融合的典型代表，有望通过技术驱动推动传统券商业务的跨越式进步。

从业绩表现观察，湘财股份核心子公司湘财证券在2025年度展现出较为强劲的增长势头。未经审计数据显示，当年营业总收入实现明显增长，净利润同比出现大幅提升，体现出公司经营效率与盈利能力的稳步改善。与之相对，大智慧虽仍处于亏损状态，但2025年度预计亏损幅度较前一年显著收窄。公司管理层表示，通过部分业务收入的增长以及成本费用控制措施的持续发力，经营状况呈现向好趋势。尽管尚未实现全面扭亏，但降本增效成果已初步显现，为后续整合提供一定基础。

展望未来，此次并购若顺利完成，将进一步强化湘财股份在财富管理领域的科技赋能与服务创新能力。公司表示，将严格遵守相关法律法规要求，根据交易进展及时履行信息披露义务，确保过程透明规范。市场参与者普遍认为，在当前行业整合大势下，这样的战略布局有助于提升整体竞争力，并为投资者带来长期价值。待数据更新完毕并恢复审核后，该交易或将进入新的关键阶段，值得持续跟踪关注。